6月29日白盤國內豆、棕油主力合約出現大幅下跌，棕櫚油P09尾盤收于4926元，出現跳空缺口，較節前下跌188元，跌幅3.68%；豆油Y09尾盤收于5586元，較節前下跌170元，跌幅2.95%；菜油相對較強，并未同幅度下跌，導致菜棕09合約價差跳漲至2517元，菜豆09合約價差跳漲至1857元。
油脂下跌主要因為端午假期期間，海外疫情確診人數大幅增加，市場再度交易對疫情惡化擔憂，原油、美豆油和馬棕油集體下跌，導致節后首個交易日國內油脂跟跌。
除了國際宏觀利空，國內外棕櫚油基本面也出現利空因素，盤面短期存在回調要求。
從產地來看，一方面，馬棕的出口速度較月初放慢。船運機構數據，6月1-10日出口環比增59.53%-63.80%，1-15日出口環比增79.86%-82.65%，1-20日出口環比增49.9%-57%，1-25日出口環比增35.5%-37.2%。市場對印度和中國的補庫需求存在疑慮。另一方面，機構對馬棕6月產量預測環比增加。sppoma數據6月1-25日產量環比增25%，MPOA數據6月1-20日產量環比增5.08%，其中馬來半島增10.63%，沙巴降5.56%，沙撈越降0.59%。
國內方面，上周全國24度棕櫚油商業庫存41萬噸，環比增加1.43萬噸，連續第二周環比增加。一方面，隨著國內豆棕現貨價差被壓縮至500元左右后，對棕櫚油現貨消費已經產生影響，下游提貨和采購情緒受抑制。另一方面，從供應看，7月國內棕櫚油到港會出現大幅增加，較6月環比增幅超過5萬噸，總量超過40萬噸。市場對國內短期棕櫚油供應有逐漸寬松預期，施壓現貨基差。
短期棕櫚油，不論是宏觀方面還是本身基本面方面確實存在回調要求。但中期來看，本輪油脂反彈的邏輯還未改變，產地供應仍偏緊，國內近月棕櫚油進口利潤仍是大幅倒掛。
格局上暫維持中期多頭判斷，總體思路以回調買入為主。
（文章來源：中州期貨）
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